休整一段时间，钱镠的目光瞄向了他的老主人董昌，现在董昌在越州一带做他的节度使，但是这个节度使却是有点有名无实，因为浙西七个州他能控制也就是一个越州而已，当时钱镠在赶走了刘汉宏之后，对于浙西的其他地方并没有继续进攻，所以董昌到了浙西之后，他能发号施令的就是一个越州而已。
但是就一个州董昌为什么还要去呢？这里面就牵扯到两个原因，一个是越州的确是比较富裕，毕竟是节度使镇所，是个节度使州，是浙西的政治经济中心，自然比杭州要稍微好一点，这时候的杭州还不像是宋代以后的杭州这么出名，呵呵。
再有一点就是为了仕途的考虑，之前他在杭州的时候混得再好也是个刺史，毕竟在浙东地界上还有一个周宝在哪里做节度使，所以他不能干掉周宝自立为节度使，但是在越州就不一样了，他要是到了越州那就直接是一个观察使之类的，后来也升为义胜军节度使，节度浙东。
所以董昌最终还是放弃了杭州，把杭州留给了钱镠，而他带着主力则赶到了越州，此外还有一种说法，说是董昌心忌惮钱镠，他觉得自己和钱镠在一起的时间长了钱镠对自己的威胁很大，要是把钱镠放出去，那就没啥威胁了。
到了越州的董昌一开始的时候还算是不错，简政爱民，当地的百姓都觉得这个领导不错，但是渐渐地董昌开始有追求了。
人就怕有追求，真正的心里有了追求，就会不顾一切的去实现，而董昌也是这样，他的追求就是更大的官，更显赫的的爵位。
而当时想要升官，有两个方式，第一个就是好好打仗，只要是有了底盘，有了实力，皇帝自然乖乖地封官，但是这对于只有一个越州的董昌来说，实在是有点不太可能，所以他能用的就是第二个方式，那就是给朝廷送钱，让朝廷感觉到自己的忠心，在唐末这样的情况比比皆是，地方上供，朝廷撒帽子（不知道这算不算卖官鬻爵，呵呵。）
董昌上供非常勤快，每十天就要送一纲，这一纲包括黄金一万两，五千锭白银，还有越绫一万五千匹，这些东西需要五百个精锐士兵日夜兼程赶往皇帝住的地方，送给皇帝，要是延误了是时辰，那就是要砍脑袋的。
按照这个计算，一年董昌献给朝廷的贡品就达到了竟然的黄金三十六万两，白银十八万锭，越绫五十四万匹，这个数目还是很惊人的，但是他的辖区面积很小，他的这些东西的来源也只能是他的地盘上，为了聚敛财物，他大量增加人民负担，使得百姓们苦不堪言，董昌渐渐失去了民心，但是另一方面朝廷对于他的赏赐还是很多的，司徒、同平章事、陇西郡王。
可是对于这些东西，他还是很不满意，原因就是皇帝没有答应他册封越王的要求。他觉得他这么多年侍奉皇帝，交了这么多钱，难道还不能买个越王玩玩，但是唐昭宗还是有点坚持的，一般的人怎呢能够册封为越王呢，这个等级算是最高的了，坚决不能给。
董昌被朝廷拒绝之后就有点想不开，其实很正常，董昌的脑瓜就是有点不太好使，或许在小地盘斗来斗去，还没啥妨碍，但是一旦到了大场面上他的脑子就有点不够用了。
他在越州治理的过程中也干了很多的混账事情，比如为自己建立生祠，让越州的百姓都去拜祭，这就是一种典型的好大喜功，历史上很多的奸佞权臣都干过这事，但是董昌也干过这事。
还有一件更为可笑，那就是打官司的时候，他不看谁是被告谁是原告，就让两个人在哪里掷骰子，谁的点数大那么谁就赢了，然后点数小的那个要么砍脑袋，要么打一顿，爱哪玩哪玩去。
就这样治理越州要是还不乱那就真的奇怪了，但是董昌从来不觉得他治理越州有什么不对，他此时的目光和注意力全部都在上面了，他想着怎么找皇帝要和大点的官职，至于下面的百姓到底是过得好不好，他也不管了。
所以在求封越王失败之后，董昌对于朝廷十分不满，也可以说是受刺激了。心里就开始想着称帝登基，自己做皇帝。
但是说实话，董昌此时要是称帝，那就只能是一个天大的笑话，他就一个越州，就算是称帝其他的州郡也不赖归顺他，只会在一边搬个板凳坐着看好戏，看董昌怎么用一个州就称帝，然后怎么被别人赶下来。
之前也有人劝过董昌，不要称帝，因为这时候要地盘没地盘，要人没人，周边还不认可，称帝只能是一个闹剧，而且现在在越州，就算是称帝或者不称帝，也没有什么区别，就算称帝，董昌占据的还是一个越州，不称帝也是一个越州，但是称帝之后不仅可能会被朝廷围剿，还有可能让周边的藩镇看了笑话。可以说为了一个虚名失去的太多了。
但是董昌就是坚持称帝，谁劝也不行，谁劝杀谁，而后来一些投机者也找到了董昌，于是各种祥瑞都出现了，一开始的时候董昌还给了几百缗的赏赐，后来只给二三百钱，他也知道这是忽悠他的了，呵呵。
其实当时董昌称帝这是一个最大的失误，杨行密也没有想到董昌竟然会称帝，杨行密一直以来在两浙地区唯一忌惮的人物就是钱镠，而杨行密和董昌的关系也不错，杨行密的主意就是用董昌牵制钱镠，不能让钱镠做大，不然的话必成大患，也就是因为两浙还有董昌牵制钱镠，所以杨行密对于两浙的局面并不是很担心，而是继续向其他的地方扩张，没事打打湖北和江西，还和朱温干上几仗。
可是董昌称帝打破了两浙地区的表面上的平静，不久董昌称帝的消息传到了中央朝廷的耳朵里。中央朝廷最忌讳的就是有人造反，这还得了，于是下令围剿董昌。
这个时候钱镠再次敏锐的把握住了机会，他带着杭州兵奔赴越州，要为朝廷剿贼。
其实在董昌称帝的时候，也没有忘记钱镠，他知道钱镠的能力。要是钱镠能够支持他，那么他的皇帝位置搞不好还真的能够做稳当，但是很遗憾，钱镠不是傻子，反而，他是一个十分精明的人物。
之前在剿灭刘汉宏的时候，钱镠心中对于董昌已经有了一点不满，因为刘汉宏都是他一个人剿灭的，而董昌能够做到现在的位置上面也是靠他的努力，所以钱镠觉得董昌就是自己身上的一根束缚，要是董昌不死，他就不能自由自在的飞翔，所以这一次他不准备放过董昌，消灭了董昌自己的头上没了束缚，而且还有浙东大片领土他都有机会占领，这样一举两的事情，比跟着董昌继续混一个了乱臣贼子的名声可要好多了。
于是钱镠也发布了一份声明：“我和董昌是同乡，现在是我的临藩，我和他关系还是很不错的，但是董昌最近听信了妖言，竟然想要登基称帝，所以我将要顺承天命，接受朝廷的旨意讨伐董昌，要是董昌迷途知返，或许能够保全家族。”
不久钱镠又给东昌写了一封信：“与其关门做天子，是生灵涂炭，百姓遭殃，还不如开门做节度使，荣华富贵，安享晚年，你现在要是能够去除帝号，还不算晚啊。”
但是董昌却是吃了秤砣铁了心了，就是不同意，最终钱镠决定率领大军进攻董昌，而此时杨行密也和皇帝解释了一下董昌造反的事情，皇帝听说董昌就一个州，竟然敢造反，而且杨行密的表疏中也明确指出，董昌是生气受你受刺激了，精神出点问题，希望皇帝不要介意。
中央朝廷听说之后，也是觉得好笑，一个董昌用一个州称帝，这实在是有点荒唐，看来的确是可能脑子受刺激了，于是下表好好的安慰董昌，赦免了董昌的罪行，还让董昌继续为皇帝运送物资。
而钱镠到了越州城下之后，根本没有开战，董昌打开城门出来接见了董昌，此时钱镠义正言辞的训斥了董昌一顿，董昌看看钱镠大军三万驻扎在城外，吓得不轻，急忙决定取消帝号，和钱镠继续做好兄弟，而后找了几个替罪羊砍了脑袋给钱镠做个交代，还拿出了二百万的赏钱给钱镠的军队。
这件事按理说就算是过去了，而且朝廷的诏书也下来了，杨行密也公开支持董昌无罪，反对钱镠进攻董昌。
但是眼瞅着事情都已经结束了，钱镠却是不甘心啊，这一次的好机会要是错过了，那么将来就不会再有这样的好机会了，董昌的存在对于他而言没有任何的好处，而灭掉了董昌对于确实有不少的好处，因此钱镠还是决定灭掉了董昌这才是最好的选择。
而董昌也明白这一点，所以很有可能杨行密和董昌之间进行了联合，他们一起展开了对于钱镠的灭亡之战。
一开始的时候，钱镠处于守势，因为杨行密的攻势还是很凶猛的，杨行密之前已经占据了润州和常州，所以此时从润州和常州一起出兵进攻苏州基本上没有什么妨碍，而且还侵入杭州地界想要进攻钱镠的大本营，而董昌方面和钱镠对持的过程中，也有过小规模出击，但是影响不是很大，在很长一段时间都是杨行密和钱镠在西面苏州杭州一带作战。
在这一带，杨行密在军队和后勤方面的确是有很大的优势，所以一开始钱镠的确是被打得挺狠，失去了很多的据点，但是幸运的是在杭州城和苏州城还没有丢，杭州的情况还好一点，但是苏州已经比较危险了。
这场战斗持续了差不多一年，而后董昌开始在东线布置军队，也准备对钱镠展开攻势了，但是钱镠不是一个束手待毙的人，他派遣大将顾全武、王球等人带着武勇都进攻董昌派军队驻扎的石城。
这个武勇都和杨行密的黑云都都差不多，都是一个性质的东西，而且军队构成也差不多都是用孙儒的蔡州兵精锐组成的，算是钱镠的一支精锐部队。
顾全武的能力很强，而且武勇都的战斗力很强悍，所以他们一路还是很顺畅的，不久在石城击败了董昌的军队，顺利向前挺进，下一步就是直奔越州城下，但是此时的顾全武没准备直接进攻越州城，他知道现在还不是机会，他现在只是拿下了越州的一面，对于越州这个大城来说，想要攻下来本身就不容易，所以要四面合围，而且还要在周边设上据点防止有援兵前来救援，于是顾全武再次进攻越州后面的余姚，和董昌关系很差的明州刺史听说之后，也派遣大军援助顾全武进攻余姚，而董昌的援军也被顾全武消灭了，不久余姚也被拿下。
随后顾全武带着大军到了越州城下，开始围攻越州城，但是此事在苏州传来了一个坏消息，钱镠虽然表面上看起来还算是淡定风光，但是他的心酸却是没人知道，苏州城最终还是被杨行密拿下了，苏州刺史也是钱镠的心腹成及被俘。
但是能够让钱镠感到安慰的还是越州城的战斗，董昌此时有点困兽犹斗的意思，只要是谁敢说钱镠军强大，二话不说，直接砍了脑袋，而要是说钱镠兵不算啥，他们越州兵才是真正的精锐，只要是这样说的人都能得到赏赐，所以在董昌的耳朵边上，都是说越州兵必胜的话，就这样自欺欺人的做法，董昌还整天乐呵呵的，还真是有点糊涂，或许真的被朝廷刺激了一下脑子有问题了也说不定啊，哈哈。
不久，就在这样的情况下，董昌还开始胡乱猜忌部下，他的侄子董真带兵，能力还不错，但是却被董昌自己杀死了，这样的自毁长城，董昌局势更加危险。
关于越州之战，前面没什么好说的，董昌在顾全武到了城下之后，亲自检阅军队，把府库里的东西拿出来大肆赏赐部下，希望部下能够为他卖命，随后带着大军出战，但是他根本不是顾全武的对手，顾全武三下两除二就打败了这一支敢于出城的越州兵，随后董昌又派兵出战，但是还是失败，不久董昌就只能固城自守，不敢在想着能够打败顾全武了。
后来他看起来真的是害怕了，于是宣布去掉帝号，还称节度使，希望钱镠能够放他一马，但是事情已经到了这个地步，钱镠根本不可能放手了，
一开始的时候，在西线苏州一带，失去了苏州之后，钱镠并不是很着急他给朱温写信，让朱温牵制杨行密，朱温的确是派人来了，但是就是转一圈，根本没打仗，更没起到牵制的作用，杨行密大军进入了苏州之后，开始想着其他的地盘。
这时候钱镠有点着急了，于是就下令让在越州前线的顾全武赶回来，但是俗话说“将在外君命有所不受。”顾全武是个牛人，被称为钱镠手下第一大将，这可不是浪得虚名。
顾全武说道：“越州贼之根本，奈何垂克弃之，请先取越州，后复苏州。”
顾全武此时已经快要打下越州城了，而苏州城已经没了。所以顾全武看的还是很清楚的，钱镠可能是有点关心则乱了，这也能看出来没了苏州钱镠的确是着急了。一向眼光毒辣的钱镠，也有点晕乎了，呵呵。
但是听了顾全武的解释，钱镠觉得有道理，于是就让顾全武加紧进攻越州，拿下越州之后，迅速夺回苏州。
虽然钱镠很想很想迅速的拿下越州城，但是越州也不是一个小城，而是一个节度使州，城高沟深，一点都不好攻，最终在顾全武的压力下，大军不计伤亡，攻下了外城，但是里面还有好几道关卡，董昌还能自守。
此时顾全武动了脑袋，他于是准备把董昌骗过来，于是就对董昌说道:“我家将军让大王（董昌）到临安养老去。“
董昌此时已经没有多少继续战斗下去的心思，一听说钱镠愿意饶他一命还是很高兴的，而且他对于钱镠的人品还是信得过的，于是就跟着顾全武坐小船要回杭州去。
但是在船上，顾全武却逼死了董昌，董昌溺水而亡，还有一种说法，顾全武先杀死了董昌，随后丢到了水里，但是最终董昌死了，他的脑袋成了钱镠升官发财的垫脚石，传首京师，随后灭族。
至此在两浙地区已经没有人能够威胁到钱镠了，他成了两浙地区最为强大的势力。（未完待续）